追求平均年報酬率１０％，老美觀點可借鏡。

追求平均年報酬率１０％，老美觀點可借鏡。

老美的理財觀，為什麼與台灣股市的短線投資習慣相差這
麼大？他山之石可以攻錯，理財要趁早，而且觀念要正確
，如果言之成理，應可做為國人建立正確理財觀的參考。

文／周曉琪

很多人對一般美國人的理財觀感到好奇，他們很少在股市
上殺進殺出，更不是全天候的股票族。他們大多數是透過
共同基金或退休基金進行股票投資。為什麼美國人的投資
行為與台股投資人有那麼大的差異？

其中根本的道理在於美國證券市場經過一百多年的發展，
市場的深度與廣度已經讓全球其他市場望塵莫及，同時各
項市場管理的制度相當健全，管理不善的上市公司很難在
其中魚目混珠，結果造就一個長期穩定上揚的股市，雖然
短期內會因為景氣循環的因素造成回檔，但是一旦景氣恢
復，股市就能再創新高，如此周而復始的表現，已經長達
一個世紀以上。

多數美國投資人，不買個股

在這種股市長期上揚的環境裡，自然產生一種與台灣之類
的新興股市迥然不同的理財觀。絕大多數的美國投資人不
買個股，原因是上市公司超過一萬家，由於數量太大，他
們只好把選股的工作交給基金經理人，然後透過共同基金
進行理財。

這麼做有幾個好處，一方面投資人不必浪費時間研究並不
內行的選股工作，另一項優點是通常一般人的資金無法分
散至數十種或數百種股票，因此投資人購買一種基金，實
際上是將風險分散至為數眾多的上市公司，即使其中一兩
家出現如最近力霸集團的下市危機，也不致於「動搖國本
」。

展開長期投資規畫

在這種環境下，大多數美國人將股市投資視為「終身職志
」。透過個人的共同基金與上班族的退休基金，他們從２
０多歲進入社會開始，一直到６０多歲退休為止，展開一
場為期近４０年的「長期投資」行為，追求的平均年度報
酬率為１０％上下。

由於長時間的複利效果，因此可以產生幾十倍的投資成果
。「股神」巴菲特過去半個世紀的長期投資原則，使他累
積超過一兆美元的資產，成為全球僅次於比爾蓋茲的全球
第２位最富有的人，就是最佳的例子。

反觀台灣的加權股價指數在１９９０年創下１２６８２點
的歷史高峰後，歷經１７年的時間都沒有再創新高，充分
代表新興股市高度的波動風險，在這種漲跌劇烈的市場中
，一般投資人要獲得穩定的獲利是緣木求魚，能夠不賠錢
就已經是前世修來的福份。

要擺脫台灣此種高風險的投資環境，方法之一就是採用老
美的理財觀，將你自己當成一位平凡的老美，透過專業經
理人管理自己的資產。

目前台灣的投資工具早已國際化，你幾乎可以在市場中找
到全球各國或地區的共同基金，因此你也可像老美一樣，
進行長達數十年的理財規畫，為自己的退休早做準備。

８原則經驗談，修行在個人

１：越早開始投資越好
選擇一種投資多種股票的共同基金，你開始投資的年齡會
決定你一生可以累積的財富。以下是一個典型的範例：假
定甲君從２２歲開始，每個月投資１００美元（約３２０
０新台幣），每年的投資報酬率為８％，投資１０年後你
不再投入新的資金，而長期持有這筆投資到６４歲，屆時
甲君可以拿回２３４６００美元（約新台幣７５０萬元）
。乙君從３２歲開始每個月投資１００美元，一直投資到
６４歲為止，報酬率相同，屆時乙君可以拿回１７７４０
０美元（約新台幣５６８萬元）。

這個範例告訴我們的是長時間的複利效果造成以上的差異
。因此越早開始累積你的財富，到年紀越大時所產生的複
利效果越大。如果你是剛剛進入社會的新鮮人，現在就是
開始累積財富的最好時刻。

２：投資標的越簡單越好
如果你是上班族，你的工作就不是選股，請認清這一點。
你該做的是選擇兩三種共同基金，例如美國除外的全球股
票基金、美國大型股指數基金、美國小型股基金，這樣可
以使你的投資分散。（不要只買一個像是台灣之類的新興
股市基金，這會使你的投資風險過於集中，萬一這個基金
栽了，你的退休金就會付之流水。）

如果你的年紀已經接近退休或已經退休，你的投資標的就
應該轉成以收益為主的債券基金，股票基金居次。年紀越
長，債券基金比例越高。

３：別妄想擊敗股價指數
即使是基金經理人也很難擊敗像是標準普爾５００種股價
指數，因此應該放棄這個念頭。你該做的是將資產加以分
散，同時每年至少調整你的投資組合一次。（調整投資組
合代表賣出漲幅已大的部分，然後將現金投入漲幅落後的
股市或產業）

４：不要隨便變更你的投資標的
你的投資是以長期為依歸，因此不要經常根據報紙標題而
改變你的投資策略。如果你的投資標的沒有跟著其他股票
上漲，請你捫心自問當初投資這種標的理由。如果你搞不
清楚，你可以參考理財資訊進行研究或請教你的投資顧問。

５：讓儲蓄成為一種自動自發的程序
沒有人願意時常去想儲蓄的問題，所以不要麻煩。讓投資
成為不知不覺的習慣。透過自動扣款的方式，建立你自動
儲蓄的習慣。

６：將投資主力放在股票（基金）上
當你年紀越輕的時候，你能承擔越高的風險。如果你很年
輕而剛剛開始投資，你應該將８０％的投資擺在股票上。
最簡單的原則是用１２０減去你的年齡，得到的結果就是
你投資於股票的百分比，其餘部分應該放在債券上。

專家指出，如果你有３０年至４０年的時間可以投資，未
來３個月或未來３年的變動根本不會影響你的投資成果。
不過，如果你短期內需要動用這筆資金，而股市偏偏大跌
４０％，那對你可能會造成問題。

７：壓低交易成本
對於手續費超過１％的共同基金必須十分謹慎（美國絕大
多數的基金手續費低於１％）。應該避開那些經常大量進
出股市的基金，因為這代表你的投資裡有不少錢都被經紀
手續費吃掉。如果你對於監督基金經理人沒有興趣，你應
該盡量選擇（美國）指數基金。如果你經常自己進出股票
，別小看經紀手續費，當你進出十分頻繁時，這些手續費
也會累積而影響你的報酬率。

８：停止做卡奴
美國的信用卡利率最高可以高達３０％。台灣一般的信用
卡利率也高達１８％。除非是短期性的緊急狀況，否則不
要使用信用卡的循環利息貸款，請立刻剪掉你的循環利息
信用卡。