操盤老手真心話

操盤老手真心話

小小投資守則，大大獲利啟示

想要讓自己的投資穩當獲利嗎？按照華爾街操盤老手分享
的７條聰明投資原則，設定好適合自己的投資組合，長期
堅持下來，你就能獲得最大的報酬！

第一條：市場不理性
所有人都會告訴你，選擇投資經理人要以過去的績效為準
，其實那根本不重要。以下所述的循環往往一而再、再而
三地發生：

■退休基金開始對現任基金經理人的績效感到不滿。
■這些基金開始分析其他經理人過去的績效，並根據分析
結果進行密集的適任評估。
■指派了新的經理人，結果績效還是比市場整體表現來得
差。

傳統的觀念根本就不正確。真正的事實是，長期來看，選
到績效不佳經理人的機會有８０％，要選到績效高於整體
市場表現的經理人，機會只有２０％。

第二條：長期投資
有些人相信，投資股票只要長期持有，風險就會比炒短線
來得低。這種觀念完全不正確，不論是長期持有或是短線
操作，投資股票永遠都會有風險。最重要的是，風險溢酬
原本就反映在股價之中，應該要能判斷這支股票的價格相
對於其他同類股票是否合理。要清楚了解自己的投資風險
承受度，千萬不要承擔過高風險。

第三條：不要聽信明牌
只要有人提供特定個股的消息，並且鼓勵你買進，就要停
下來問自己：「這個人是不是純粹想要提供我消息？如果
不是，那對方有什麼好處？」只要問這個問題就可以馬上
明白，營業員提供一家公司的內幕消息，無非就只是想賺
取交易佣金；分析師無非是想在將來多賣幾份研究報告，
而基金經理人無非是要你投資他們的基金等等……

第四條：最大的敵人
許多投資人花費大量時間精力去了解如何準確選擇進、退
場時機、找出「錯誤定價」的股票，也就是做好主動投資
。這種策略對所有人而言都是不智之舉，唯一得利的是你
的營業員，他們能從每次交易中賺取佣金。與其努力找出
贏家，不如投資被動式基金，接受符合市場表現的報酬。

第五條：超越大盤
市場上永遠不斷有各種雜音，有些聰明絕頂的人真心相信
，只要考慮到各種數據和因素，就能預測出資本市場在任
何一年的漲跌，這根本就不可能。相對地，致勝的投資策
略其實簡單得令人不可置信，這些策略包括：

■屬於固定收益資產的資金，要用來投資高品質的短期債
券。
■屬於股票型投資標的的資金，則用來投資能反映市場整
體價值的被動指數基金。
■定期觀察各項投資標的的績效，並且在必要時重新調整
這兩項投資的比例。

第六條：不要理會景氣預測
實際上，股市早就已經把景氣預測反映在股價上，你根本
來不及買進或是脫手，不可能從市場中占到任何便宜。市
場唯一還沒反映的，就是臨時爆發的意外事件。沒有人能
準確預測，只要有人宣稱自己能夠做到，絕對是另有目的。

第七條：指數型投資才是明智選擇
長期來說，唯一能夠致勝的投資策略，就是接受符合市場
報酬率的報酬，其他操作方式都不合理。在未來將不會有
更多人搭上指數型投資的潮流，所以指數型商品的效率也
不會減弱。繼續投資指數型基金。這可能不是你聽過最迷
人的策略，卻是最穩當也最有獲利潛力的。